机构看金市（5月12日）：避险买需降温 金价高位调整

　　新华财经北京5月12日电（吴郑思）5月12日，国际金价开盘后大幅回落，日内一度跌超2%，日内低点一度触及3260美元／盎司。以下是部分机构观点：

　　中金公司：欧美避险买需降温，贵金属转入高位震荡

　　铜冠金源期货：避险情绪缓和，金价可能延续调整

　　广发期货：短期贵金属转入高位震荡中长期上涨逻辑未变

　　FxPro：虽然近期金价回调有季节性因素但整理后金价仍可能下跌

　　RJO Futures：短期内可能看到金价回落，但回踩200天移动均线可能创造买入机会

　　机构具体分析如下：

　　中金公司大宗商品团队在最新研报中表示，4月22日，美国政府传递关税政策缓和信号，COMEX金价单日回调近4%，随后转为高位震荡，近期波动区间为3200-3500美元／盎司。美国对外关税态度缓和或已促使欧美市场风险偏好边际改善，避险买需的反身性风险初步显现。亚洲市场避险买需在4月表现强劲，但随着中美贸易谈判继续推进，或也存在一定的溢价回吐风险。此外，美俄、美伊谈判仍在推进，提示关注地缘局势变化对市场风险偏好的意外影响。

　　铜冠金源期货在周报中表示，近期贵金属价格在特朗普政府贸易协议的变化和摇摆下呈高位震荡走势。整体来看，目前特朗普对贸易伙伴征收高额关税的态度缓和，中美达成重要共识、会谈取得实质性进展，且当前地缘政治冲突也有缓和，市场的避险情绪退潮，短期黄金价格将面临进一步回调的风险。

　　广发期货最新周报观点认为，黄金中长期上涨的驱动在于美国关税和债务压力带来的经济衰退风险提振避险需求和去美元化背景下的多元化配置需求，而全球央行和金融机构持续购金的步伐持续使在黄金实物流动性偏紧的基本面逻辑未有变化。美联储基于就业市场变化对降息态度有所松动情况下，未来一段时间美国宏观经济数据验证阶段可能对市场的影响增加，在弱美元的趋势中，多头对黄金的配置需求较强金价仍有上行动力，有望年内达到3500美元／盎司（825元／克）。短期一方面美国经济仍有韧性，美联储降息可能性较小，在大规模的美债到期压力下其态度可能使资产价格出现较大波动对避险需求仍有支撑，但另一方面美股风险偏好修复，缺乏新的驱动下多头离场黄金仍承压。

　　FxPro高级市场分析师Alex Kupcsikevich认为金价将下跌。他指出，最近几周黄金走势较为艰难，现货金价在触及3500美元水平后，引发了令人印象深刻的震荡，这是在过去一周金价急涨之后遭遇从峰值开始出现的激进抛售后出现。这一表现与去年4月的情况相似，暗示了这里存在季节性因素。对比来看，一年前，黄金市场在此后经历了三个月的盘整，才出现新一轮上涨。而这一次，金价横盘整理可能是一种乐观的情况，但可能为年底前金价大幅下跌至2800美元提供了更多机会。

　　RJO Futures的高级大宗商品经纪人Daniel Pavilonis表示，金价在触及每盎司3500美元之后出现了巨大的波动，但其后在3200美元企稳并在3300至3400美元反复。但如果贸易局势出现积极进展，这可能对金价产生较大的影响，或促使金价回踩200天移动均线，大约2700至2800美元的位置，其后金价可能再度走高。在他看来，关税政策现在破坏了美国的经济结构，这是黄金的最大驱动之一。“关税谈判及其经济影响不会在一夜之间被掩盖。经济情况会非常不稳定，这将对黄金有利。”他认为，虽然短期内可能会看到金价的回落，但金价在200天移动平均线附近可能会创造一个很好的买入机会。